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文章来源:baobaobubu    发布时间:2019-11-06 12:56  【字号:      】

新朋友点上方蓝字“投行资本论坛”关注 世界名画:蒙德里安作品《红、白、蓝的菱形画》 爱你的理由,不是非黑既白......IPO审核进入了“新常态”

周三(12月6号),发审委审核了5家企业,4家过会,1家被否

投行老范在周三的文章中就曾注意到,发审委在周二审核了6家企业,5家通过1家被否,6过5

实际上,投行老范在彼时的文章中就注意到了发审委的这种变化,并提出过会率的再次提升,说明新一届发审委的工作已经进入了“新常态”

所谓的“新常态”,就是“较严的审核+中等通过率”,但是“为了否而否”的“非常态绝逼低通过率”状态已经过去,并鼓励企业家恢复信心,积极上报材料

由于文章生产周期的滞后性,就在周三当天,发审委再次审核了5家企业,4家过会,1家被否,再次验证了投行老范的“新常态”论调

投行老范想说两点:第一、两天情况不足以说明问题,审核是否进入“新常态”仍需时间证明,但大概率上看,IPO审核已经进入正轨

第二、尽管审核进入“新常态”,但仍然不排除某天出现全军覆没的情况,因为现在审核仍然是严格的,但与此前连续低通过率不同的是,现时已经进入了理性的严格审查阶段,所以要求打算申报的企业一定要自我规范,严格要求

第三、那些被前段时间“审核惨案”吓怕了,打算撤材料的企业家可以缓缓,当然申报比较早期,按照彼时标准“做”出来的企业,及早撤材料,只要不是这种情形,都可以该排队排队,该申报申报,不用过于担心

IPO审核已经进入“新常态”! 发审委第62、63次会议审核结果  (一)厦门新立基股份有限公司(首发)未通过

(二)深圳市智莱科技股份有限公司(首发)获通过

(三)科顺防水科技股份有限公司(首发)获通过

(四)广东奥飞数据科技股份有限公司(首发)获通过

(五)南京聚隆科技股份有限公司(首发)获通过

厦门新立基股份被否原因分析壹发行人报告期内存在通过员工个人银行卡进行货款结算的情形,合计金额约2.8亿元

请发行人代表说明:(1)该行为是否违反了《公司法》和《商业银行法》有关账户管理的规定;(2)发行人报告期会计基础工作是否规范,是否有严格的资金管理制度,是否能够保证货款结算环节相关内部控制制度健全且有效运行,是否能够有效保证财务报告的真实性、可靠性

请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见

投行老范分析:在实践中,现金收付是IPO审核中的障碍之一

这种情形在农业企业中比较普遍,由于农业企业的供应商和客户,很多都是自然人,难以避免存在现金收付的情况

但是对于厦门新立基来说,其占比50%以上的前五大供应商是法人企业,现金支付就有点难以说得过去

所谓的现金收付,并非指拿麻袋提钱去付款,只要不是通过公司账户收付款的,都称为现金收付

厦门新立基的情况就比较典型,其是通过银行卡进行结算的,不过是通过员工个人卡进行结算,这种支付方式也算资金“体外循环的一种”

在会计上,员工个人和公司之间的资金是往来,公司和客户之间的直接的资金往来才会有可能通过成本、期间费用或者原材料,进入损益表

因此,只要是“间接支付”,就有可能通过个人支付的方式,将成本费用等进行体外消化,存在操纵财报表现的嫌疑

因此,现金收付是IPO重大障碍之一

贰发行人报告期内存在客户委托第三方回款的情形,各期金额占比分别为16.84%、20.93%、25.16%和31.01%,占比逐年提高

请发行人代表说明:(1)报告期内客户委托第三方回款占比逐年上升的原因;(2)客户委托第三方回款是否具有真实交易背景,是否存在资金体外循环情形,是否制定了相应的内部控制制度;(3)是否存在潜在纠纷,是否违反相关法律法规的规定

请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见

投行老范分析:第三方回款在诸多的IPO申报案例中都存在,说明这并非孤例,而是一个较为普遍的现象

所谓的“第三方回款”,指的是采购客户和付款客户分离,说白了,就是买东西的不付款,让第三方付款,听起来有点第三者的意思,呵呵

第三方回款在很多情形下都会产生,比如时下流行的电商,采购方为了节约物流成本,可能直接让店家发货给终端消费客户,这就造成了采购方和付款方分离

还有就是委托金融机构付款,此外,同一个集团的其它企业作为结算主体统一付款等等,都会产生第三方回款的情况

从监管机构的角度来说,大体的风险有两个:第一、担心这种合同的不对等性,会导致有法律上的风险,比如货款纠纷或者质量纠纷等等

第二、最大的担心在财务的真实性上,为啥这么说,因为你的款是通过第三方来的,第三方是谁,跟采购方有啥关系,这就很难说的清楚,这个第三方是不是大股东的“白手套”,难以辨别! 解决第三方回款的方法有:第一、尽量减少第三方回款的情况,如果有,请保留充分的证据和痕迹,同时降低占比,最好不要超过重要性水平,实践中建议第三方回款不要超过采购金额的15%

第二、对于中介机构来说,工作量将会大大增加,需要穿透核查每一笔回款,核实最终的付款人,是否与发行人及其实际控制人、董监高等所有关联人有关系,最好是没有,并能提供充分的证据

这对券商来说,是一个巨大的工作量

所以,建议有此情形的企业,尽量减少第三方回款的情况

为你,也为我

当然,你好,我也好!叁发行人报告期内非投标项目收入占怎么要钱比均超过50%,其中,应招标未履行招投标程序获取的业务收入总体呈上升趋势

请发行人代表说明:(1)非投标项目是否均不适用《招投标法》;(2)非投标项目的区域分布,是否与实际控制人存在关联关系;(3)在当前经济法律环境下,结合客户构成、业务类型、销售区域、产品定价,应招标未履行招投标程序获取的业务收入逐期上升的原因及合理性;(4)相关合同是否存在被认定无效的风险及对发行人业绩的影响,是否存在法律纠纷和行政处罚的风险

请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见

投行老范分析:非投标项目收入占比均超过50%,这属于业务程序合规性问题

如果该投标而未投标,说明业务程序合规性有问题,自然会导致后续的纠纷或者处罚,对企业的持续经营能力是有影响的

肆发行人报告期内资产总额、营业收入下滑且幅度较大,净利润波动较大,请发行人代表结合营业收入下滑及净利润大幅波动情况,说明营业收入发生不利变化的原因及盈利能力的持续性

请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见

投行老范分析:在招股书中,对资产总额、营业收入下滑且幅度仅做简要分析

招股书中对营收下滑的解释为:“公司的营业收入分别为134,340.97万元、116,280.27万元和64,751.55万元,受到沥青市场平均价格下跌的影响,营业收入逐年降低

2015年度,公司的沥青产品销量较2014年度有所增加,从而销售收入整体降幅较小;2016年为“十三五”计划的开局之年,公司的主要业务区域福建省和江西省道路基础建设处于规划设计阶段,交通运输固定资产投资规模减少,公司的沥青产品销量较2015年度有所减少

” 而对资产总额下降,招股书解释为:“从趋势分析来看,报告期内,公司资产规模虽然持续下降,但负债的整体降幅高于资产,所有者权益持续增加,财务风险逐渐降低

报告期内,公司资产规模的变动主要为流动资产的变动所引起,非流动资产变动影响不大

” 不过在风险提示一项,招股书说了实话

第一、公司的市场主要在福建和江西,占比超过80%

第二、这两个省,尤其是福建省的高速路修的差不多了,以报告期内公司主要市场之一的福建市场为例,“十三五”期间福建省规划新增高速公路约1,000 公里,较“十二五”期间新建约2,650 公里减少了约1,650 公里

第三、你我都懂的,像这种国有修路公司,靠的就是关系,每个省都有,别的省用您福建省的,凭啥呢,所以,未来增长存疑

公开资料显示,厦门新立基股份有限公司上市辅导培训暨辅导工作启动会于2015年1月30日启动,表明公司是在2016年IPO松绑之前就开始部署了,彼时的审核环境已经同现今发生了天翻地覆的变化,因此,其在收入下滑、行业姿色平平的情况下,竟然申报创业板就不难理解了

伍发行人报告期内存货以库存商品和发出商品为主,请发行人代表:(1)结合期末在手订单情况、预收账款变化情况、存货周转率,说明库存商品、发出商品余额较大是否符合行业特点,是否存在跨期调节收入情形;(2)2015年度和2016年度存在存货跌价准备转销冲减当期营业成本较大的情形,结合报告期内采购价格变化、存货毁损及变质情况、库龄、期后销售实现情况等,说明报告期各期未存货跌价准备计提是否准确、充分,转销是否合理

请保荐代表人说明核查方法、过程、依据并发表核查意见

投行老范分析:存货和发出商品,是两个特别敏感的区域

为啥这么说,听投行老范来唠叨唠叨

我们知道,存货一旦销售,就进入了成本,从资产负债表进入损益表

会计科目是: 借:成本贷:存货 但是,稍等,在存货和成本之间,还有一个“缓冲”科目,就是“发出商品”所谓的“发出商品”,就是仓库里没有了,东西已经发给客户了,但是还没有确认收入

科目是:借:发出商品贷:存货 而发出商品科目会导致如下情况: 调节收入

有些企业为了将报表做的好看一点,前后增长比较漂亮一点,往往会在前一期不确认收入,但是东西已经不在仓库里了啊,这个时候就先做发出商品,也不确认收入,待到来年春暖花开,再确认收入,将发出商品转到成本

投行老范周四清晨六点亲笔于深圳 冬日暖阳、适合晒富阅读推荐变天了!中国工商银行突然宣布!马云引爆又一风口,这些人狂欢吧!昨日,北京最大的公司终于诞生了...简直就是富可敌国!!!www.ss53ss.com www.ss53ss.com




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